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中醫(yī)討論:擴(kuò)充中藥國際版圖 李嘉誠分拆和黃醫(yī)藥倫敦上市

華人首富李嘉誠名下的和記黃埔(0013.HK)倫敦時(shí)間5月19日分拆旗下和黃中國醫(yī)藥科技在倫敦證交所的另類投資市場獨(dú)立上市。此舉被認(rèn)為是李嘉誠布設(shè)中藥國際化版圖的重要一步。

  和黃中國醫(yī)藥科技成立于2000年,主要以中國內(nèi)地為基地,從事研究、開發(fā)、制造及銷售,以傳統(tǒng)中藥及植物成分提煉而成的醫(yī)藥、保健品及其他消費(fèi)品等,是和黃全資附屬公司。

  由于和黃中國醫(yī)藥科技的業(yè)務(wù)多分布于內(nèi)地,此次分拆上市涉及到4家內(nèi)地企業(yè),分別是和記黃埔醫(yī)藥(上海)有限公司(下稱和記黃埔醫(yī)藥)、上海和黃藥業(yè)、和黃健寶以及廣州白云山和記黃埔中藥有限公司。

  本報(bào)從和記黃埔公司內(nèi)部獲悉,和記黃埔醫(yī)藥是和黃醫(yī)藥科技的全資子公司,主要從事藥物研究與開發(fā)業(yè)務(wù)。而后三者都是和黃醫(yī)藥科技控股或參股的公司,主要從事傳統(tǒng)中藥與保健品的開發(fā)制造和銷售。

  和黃還表示,中藥科技公司將繼續(xù)尋求收購和成立策略性合資公司的新機(jī)會(huì),以拓展業(yè)務(wù)。有分析人士認(rèn)為,很多傳統(tǒng)醫(yī)藥商之所以選擇和黃作為合作伙伴,主要看中其海外零售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢。隨著子公司在倫敦上市,和黃在并購市場上可能會(huì)有更大動(dòng)作。

  和黃醫(yī)藥科技分拆上市的消息傳出,白云山和黃的內(nèi)資股東——廣州白云山制藥股份有限公司一度受到資本市場關(guān)注。有證券分析師指出,收購中藥類公司將是和黃海外擴(kuò)軍的基石,G白云山(000522.SZ)作為我國著名的大型中醫(yī)藥企業(yè),與和黃也有良好的合作關(guān)系,因此不排除被后者收入囊中的可能。

  對(duì)此,和記黃埔有限公司企業(yè)傳訊經(jīng)理劉偉清對(duì)記者確認(rèn),此次分拆上市只涉及合資公司中隸屬和黃的資產(chǎn),和黃中國醫(yī)藥科技并未增持合資公司的股權(quán)。但他沒有透露此次分拆上市的具體資本規(guī)模。

  2005年5月16日,廣州白云山制藥股份有限公司與和記黃埔屬下和黃(中國)有限公司共同出資,成立白云山和黃中藥有限公司,雙方各持有50%股份。和黃醫(yī)藥科技持有和黃(中國)有限公司75%的股份,因此間接持有白云山和黃37.5%股份。

  白云山和黃成立之初就設(shè)定了3年到5年內(nèi)分拆到香港上市的計(jì)劃。白云山和黃總經(jīng)理李楚源告訴記者,在香港分拆上市的計(jì)劃并無改變,與此次和黃醫(yī)藥科技的倫敦上市計(jì)劃也并不矛盾。

  “他們(和黃醫(yī)藥科技)只是拿其對(duì)應(yīng)股份的那塊資產(chǎn)上市,我們在香港分拆上市的計(jì)劃不會(huì)受到影響!崩畛唇忉屨f。

  “中藥國際化”

  和黃中國醫(yī)藥科技被視為李嘉誠做大中藥業(yè)務(wù)的基地,其獨(dú)立上市計(jì)劃則被認(rèn)為是和黃打造中藥國際第一品牌的關(guān)鍵步驟。不過,這個(gè)成立已經(jīng)6年的公司,至今仍然處于虧損狀態(tài)。

  劉偉清告訴記者,2005年和黃中國醫(yī)藥科技的收入為3790萬美元,比2004年增長117%。2004年公司虧損740萬美元,2005年公司依然虧損640萬美元。

  “公司目前還沒有盈利,但是成長性很好,增長十分迅速。”他強(qiáng)調(diào)說。

  公司數(shù)據(jù)顯示,從2000年到2005年,和黃醫(yī)藥科技原有的中國醫(yī)藥業(yè)務(wù)(不包括白云山和記黃埔中藥)收入取得每年25%的復(fù)合增長率。

  此次分拆上市,和黃將募集資金4000萬英鎊(折合5.5億元人民幣)。上市之后,和黃依然是和黃醫(yī)藥科技的主要股東。

  值得一提的是,另類投資市場(AIM)是專為規(guī)模稍小的企業(yè)服務(wù),相當(dāng)于國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板。每日平均成交額只有約35億元,是全球交投最活躍的第二板市場。倫敦交易所對(duì)AIM上市的公司,監(jiān)管較松。

  三九本草坊醫(yī)藥總裁西村一郎認(rèn)為,中藥國際化最好的橋頭堡應(yīng)該是日本和韓國,倫敦市場并非最佳選擇。全世界中藥產(chǎn)值目前約130億美元,日本就占了80%。

  三九本草坊醫(yī)藥是三九集團(tuán)在日本的法人公司,西村一郎本人對(duì)中藥業(yè)務(wù)以及市場十分熟悉,并一直致力于中藥的現(xiàn)代化和國際化。

  他分析說,分拆上市的舉動(dòng)應(yīng)該更多的是從資本上的考慮,可以說是資本的國際化,但是離產(chǎn)業(yè)國際化還有一段距離。

  與此相印證的是,和黃醫(yī)藥屬下的“森”中藥零售店,雖然已經(jīng)進(jìn)入倫敦,并開了5家店鋪,但是銷售業(yè)績并不理想。截至2004年底,“森”的年虧損額已經(jīng)近660萬元。

  和黃方面則表示,美國與歐洲對(duì)傳統(tǒng)中藥的興趣日濃,和黃中國醫(yī)藥科技正努力從中取得收益,并已具備有關(guān)的條件。
  
來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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